Tudo sobre LEAPS.
LEAPS, ou Long Term Equity AnticiPation Securities, não são realmente diferentes das opções regulares, com a exceção de ter um horizonte de vencimento muito mais longo.
Algumas de suas características específicas:
A data de validade varia de 9 meses a 2 anos e meio. Expirar sempre em janeiro. Eventualmente, "converte" do status LEAPS para o de opção regular, pois eles se aproximam do ciclo de opção regular (todas as ações opcionais terão opções que expiram no mês atual, no mês seguinte e um mês em cada um dos dois trimestres seguintes). O único efeito dessa conversão para a opção regular é que o símbolo do ticker será alterado. Embora uma ação possa ter opções expirando em três janeiro consecutivos, tecnicamente, nunca haverá mais do que duas LEAPS disponíveis em um estoque a qualquer momento. Não disponível em todas as ações opcionais.
Decay do tempo e do tempo.
A principal característica desta classe de opções é, obviamente, o seu horizonte temporal de longo prazo. Isso pode ser uma vantagem em uma negociação longa (ou longa). Sim, você terá que pagar mais, mas terá o luxo de ter muito mais tempo para o seu negócio funcionar.
Por outro lado, pelo mesmo motivo, esse tipo de opção não é adequado para estratégias de negociação em que a aposta é feita em um lote encadernado ou lateral (como longas borboletas ou condores de ferro). Há simplesmente muito tempo para o estoque se mover além do intervalo que você definiu para ele.
Outro recurso de assinatura é sua taxa relativamente baixa de decaimento do tempo. Em comparação com as opções de curto prazo, as LEAPS retêm muito mais do seu valor a cada dia que passa. À medida que se aproximam da expiração, no entanto, como ocorre com todas as chamadas e puts, a opção de theta, ou decay diário, aumenta.
Estratégias do LEAP.
Aqui, então, é uma lista parcial de possíveis estratégias:
Chamada Coberta - a opção de longo prazo é frequentemente usada como uma espécie de proxy para possuir o estoque real e, em seguida, as chamadas mensais são gravadas contra ele. Tecnicamente, estes são calendários de calendário ou diagonal, mas o princípio é praticamente o mesmo. Opção pro Terry Allen (cujo white paper de opções eu recomendo) oferece alguns insights e variações muito interessantes sobre esse tipo de estratégia. Bull Call Spread - Como já descrevi em outro lugar, uma propagação de chamada de touro é como uma longa chamada com um pouco do risco removido. Você está basicamente comprando uma chamada com um preço de exercício e vendendo outra com um preço de exercício mais alto. (Aliás, trata-se de um spread vertical, uma posição em que ambas as opções expiram no mesmo mês, mas com preços de exercício diferentes.) Embora o spread do call bull definitivamente coloque um teto em seu potencial de lucro, ele tem o grande benefício de efeito, reduzindo o preço pago pela longa chamada.
A maioria das pessoas que negociam o spread das chamadas não lucrativas as configuram para opções atuais ou muito próximas do prazo, mas se você estiver muito confiante de que uma ação não será mais baixa do que seu preço atual daqui a um ano ou dois, você pode empregar essencialmente um LEAP Bull Call para se preparar para alguns retornos anualizados de dois dígitos muito bons.
Seria o mesmo que configurar um spread de chamada normal, exceto que as opções seriam LEAPS e não opções de curto prazo.
A desvantagem é que você abre mão da oportunidade de ganhar monstros se a ação fizer algum avanço realmente significativo durante o seu período de posse (mas mesmo aí, você tem um lado positivo - se a ação explodir à frente, você provavelmente será capaz fechar o negócio cedo e embolsar a maior parte de seus retornos - isso melhora muito suas taxas de retorno anualizadas e libera seu capital para encontrar outras oportunidades).
O maior inconveniente para o comércio? Esta é uma escolha absolutamente terrível se você configurá-lo no início de um mercado de urso ou se uma ação já atingiu o pico.
Comprando pula chamadas como um.
Nós já o avisamos contra começar comprando chamadas de curto prazo fora do dinheiro. Aqui está um método de usar chamadas que podem funcionar para o comerciante de opções iniciais: compra de chamadas de longo prazo, ou "LEAPS & rdquo ;.
O objetivo aqui é colher benefícios semelhantes àqueles que você veria se possuísse o estoque, limitando os riscos que enfrentaria tendo o estoque em seu portfólio. Com efeito, a sua chamada LEAPS funciona como um substituto de stock. & Rdquo;
O que são "LEAPS"?
LEAPS são opções de longo prazo. O termo significa “Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo”, & rdquo; no caso de você ser o tipo de pessoa que se pergunta sobre esse tipo de coisa. E não, esse capital P in AnticiPation não era um erro de digitação, no caso de você ser o tipo de pessoa que também se pergunta sobre esse tipo de coisa.
Opções com mais de 9 meses até a expiração são consideradas LEAPS. Eles se comportam como outras opções, então não deixe o termo confundir você. Significa simplesmente que eles têm um longo prazo de validade.
Vamos começar.
Primeiro, escolha um estoque. Você deve usar exatamente o mesmo processo que usaria se comprasse o estoque. Vá ao menu Quotes + Research da Ally Invest, e analise os fundamentos da bolsa para se certificar de que gosta.
Agora, você precisa escolher seu preço de exercício. Você quer comprar uma chamada LEAPS que é profunda dentro do dinheiro. (Ao falar sobre uma chamada, "in-the-money" significa que o preço de exercício está abaixo do preço atual da ação.) Uma regra geral a ser usada durante a execução dessa estratégia é procurar um delta de 0,80 ou mais em o preço de exercício que você escolher.
Lembre-se, um delta de 0,80 significa que, se a ação subir US $ 1, então, em teoria, o preço da sua opção aumentará US $ 0,80. Se delta é 0,90, então se a ação subir $ 1, teoricamente suas opções subirão 0,90 dólar, e assim por diante. O delta em cada preço de exercício será exibido nas Cadeias de Opções da Ally Invest.
Como ponto de partida, considere uma chamada LEAPS que seja pelo menos 20% do preço da ação dentro do dinheiro. (Por exemplo, se a ação subjacente custa US $ 100, compre uma opção com um preço de exercício de US $ 80 ou menos.) No entanto, para ações particularmente voláteis, talvez seja necessário ir mais fundo para obter o delta que você está procurando. para.
Quanto mais fundo você gastar, mais cara será a sua opção. Isso porque terá mais valor intrínseco. Mas o benefício é que também terá um delta maior. E quanto maior o seu delta, mais sua opção se comportará como um substituto de ações.
A advertência
Você deve ter em mente que mesmo as opções de longo prazo têm uma data de expiração. Se o estoque disparar em direção ao céu no dia seguinte à expiração da sua opção, isso não é bom para você. Além disso, como abordagens de vencimento, as opções perdem seu valor a uma taxa acelerada. Então escolha o seu cronograma com cuidado.
Como regra geral, considere comprar uma chamada que não vença por pelo menos um ano ou mais. Isso torna essa estratégia excelente para o investidor de longo prazo. Afinal, estamos tratando essa estratégia como um investimento, não uma especulação pura.
Escolha um número.
Agora que você escolheu seu preço de exercício e mês de vencimento, você precisa decidir quantas ligações LEAPS comprar. Você deve normalmente negociar a mesma quantidade de opções que o número de ações que você está acostumado a negociar.
Se você costuma comprar 100 ações, compre uma chamada. Se você costuma comprar 200 ações, compre duas chamadas e assim por diante. Não fique muito louco, porque se as suas opções de compra terminarem fora do dinheiro, você poderá perder todo o seu investimento.
Apresse-se e espere.
Agora que você comprou sua (s) chamada (s) LEAPS, é hora de jogar o jogo em espera. Assim como quando você está negociando ações, você precisa ter um preço pré-definido em que você estará satisfeito com seus ganhos de opção, e sair da sua posição. Você também precisa de um stop loss pré-definido se o preço de suas opções cair acentuadamente.
Psicologia de negociação é uma grande parte de ser um investidor de opção de sucesso. Ser consistente. Fique com suas armas. Não entre em pânico. E não fique muito ganancioso.
Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.
dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
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Por que eu não compro LEAPS.
Uma estratégia para comprar o LEAPS (na forma de chamadas longas) pode parecer uma escolha atraente para um Leveraged Investor confirmado como eu (usando opções para não negociar, mas para simular e ampliar o investimento de valor bem-sucedido).
Algum fundo.
Afinal, os LEAPS (Long Term Equity AnticiPation Securities) permitem que você controle blocos de 100 ações a uma fração do custo de comprá-los.
E como eles não expiram por nove meses a dois anos e meio, você tem muito tempo para que o estoque, e consequentemente o seu LEAP, suba.
Se o delta for alto o suficiente, permitindo que a sua chamada LEAP se aproxime do dólar por dólar para cima no estoque subjacente, você obterá retornos significativamente maiores em seu investimento original do que os acionistas reais.
Depende muito do preço de exercício que você escolhe quando compra LEAPS, é claro. Quanto mais fundo está no dinheiro (ITM), maior o preço que você paga (pelo valor intrínseco do LEAP), mas o prêmio menos alto de todos os tempos pelo qual você paga, e mais proteção recebe do declínio do estoque subjacente.
Por exemplo, se uma ação for negociada a $ 20 / ação e você escolher comprar LEAPS com um preço de exercício de $ 10 sobre aqueles com um preço de exercício de $ 15, as ações teriam que cair duas vezes mais - para $ 10 / ação - para acabar com todos seu valor intrínseco.
E, como nas opções de compra regulares, a volatilidade histórica e implícita desempenha um papel significativo.
Sim, o theta (decaimento do tempo diário) é menor para opções mais distantes no tempo, mas muito do valor da opção LEAPS individual é determinado por sua volatilidade recente e esperada.
Quanto maior a volatilidade implícita, mais você pagará para comprar LEAPS. Essa é também uma das razões pelas quais o spread bid-ask pode ser tão amplo. Precificar a volatilidade esperada de algo de até dois anos e meio é mais fissura que a ciência.
A partir de uma perspectiva de risco-recompensa, então, e dependendo do estoque individual, é claro, simplesmente comprar um dinheiro no LEAP em uma empresa de qualidade com um preço de ação subvalorizado é provavelmente um acéfalo.
E ainda assim eu resisto. . .
Desvantagens da estratégia Buy LEAPS.
Objetivamente, não acredito que seja extraordinariamente arriscado ou imprudente comprar LEAPS. Mas, alinhando-me com minha própria personalidade e psicologia, há, no entanto, três desvantagens fundamentais que vejo em uma simples e simples estratégia LEAPS.
Não importa o quão profundo você vá ao comprar LEAPS, você ainda está comprando premium de tempo. Eu odeio estar no lado da compra do prémio. Para alguns, não é grande coisa, um preço pequeno que você tem que pagar para alavancar seus investimentos e controlar mais ações com menos dinheiro.
Mas para mim é uma penalidade. O estoque subjacente deve subir pelo valor do prêmio de tempo para você pelo menos empatar. Sim, você pode, teoricamente, fazer uma matança se a ação se mover muito mais alto, mas se a ação terminar onde começou, não apenas você terá desperdiçado até um ano ou dois de sua vida, mas também terá perdido dinheiro.
E se a sua avaliação da empresa e de suas perspectivas mudar? E se você não considerar mais um investimento adequado? Ou suponha que o estoque tenha um bom desempenho. Muito bem, na verdade. Suponha que ele se mova dramaticamente mais alto e você comece a sentir que o estoque pode estar supervalorizado. Em ambos os casos, se você vender com muito tempo ainda no LEAP, e especialmente se o preço de exercício ainda estiver significativamente afastado do preço atual da ação, você poderá deixar uma grande e suculenta dica para os criadores de mercado em seu mercado. saída.
O VIX é um indicador que acompanha a volatilidade geral do mercado. Porque o declínio do mercado tende a ocorrer mais rápida e violentamente do que a lenta e constante marcha ascendente associada a mercados em alta, fundos de mercado, ou pelo menos fundos de mercado de curto prazo, frequentemente correspondem a um aumento nas leituras de VIX. E, do mesmo modo, um topo de mercado, especialmente no curto prazo, quase sempre estará associado às leituras do VIX no limite inferior de sua faixa histórica.
Uma dinâmica semelhante ocorre com LEAPS. Em uma mentalidade típica de investimento em valor, parece que o melhor momento para comprar um LEAP é depois que o título subjacente já caiu substancialmente no preço. Mas se a ação tiver caído recentemente substancialmente, sua volatilidade implícita correspondente provavelmente terá aumentado. Consequentemente, a opção é mais cara para comprar.
E, inversamente, se uma opção LEAP é relativamente barata de comprar, é barato porque sua volatilidade implícita é baixa, o que pode ser uma indicação de que o estoque subjacente está mais próximo de um topo do que de um fundo.
No final, eu não compro o LEAPS porque as chamadas do LEAP ainda são longas, e as chamadas longas são uma batalha difícil.
O estoque subjacente não deve subir apenas para você ganhar dinheiro, ele também deve subir para você empatar.
Sim, devido a expirações de prazo mais longo, as opções de LEAP são, sem dúvida, compras muito mais inteligentes do que as opções de curto prazo comparáveis. Mas eu ainda acho que as opções da LEAP têm desvantagens suficientes para evitar que eu queira comprar qualquer parte de uma compra direta, comprar e manter alavancada.
Isso não quer dizer que não haja espaço algum para as opções da LEAP em um trader ou em um portfólio de investidores. É só que os LEAPS parecem muito mais adequados como componentes de negociações ou posições um pouco mais complexas do que uma simples estratégia de comprar e manter.
Além disso, duas estratégias específicas de investimento alavancadas que detalhe no The Essential Leveraged Investing Guide baseiam-se nas LEAPS.
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